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券商股历史上最令人难忘的一波大牛市出现在2014年年末，券商股当时的涨停更多，五六个涨停很常见，其后的2015年股指冲到5178点。我记得当时大市值的券商股走势更强，然而周二券商股中涨5%以上的虽然有不少，但总市值排在前20的券商股没有一家涨幅在5%以上，券商股强中有弱。如果单单参照2014年年末“大市值券商股强势”这个经验，那么我觉得现在暂还不能断言“券商股大涨预示着大行情”。

第三，构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制。必须以产权制度和要素市场化配置为重点深化经济体制改革。我主要讲一下产权制度改革。我们应该淡化所有权，强化产权。在现代经济中，所有权已经不像古典经济学时那么重要了，重要的是产权制度。产权是对所有制的深化，是对以所有权为基础派生的各项权能的法律界定。无论是公有制经济还是非公有制经济，都要明晰占有、使用、转让、租赁、处置、收益等的权利。国家不仅要依法保护所有权，也要同样保护所有权派生的使用权、经营权、特许经营权、知识产权、排污权、收益权、抵押权、继承权、处置权等。不要动辄扣上私有化的帽子，我们完全可以在全民所有和集体所有的公有制的大前提下，建立一套适合中国国情、适应生产力发展的产权制度，以实现十九大提出实现产权有效激励的改革目标。

第二，坚持以供给侧结构性改革为主线。这是中国当前和今后一个时期经济工作的主线，只要不发生经济危机、金融危机都要坚持这一主线。深化供给侧结构性改革，一方面要“破”，就是大力处置僵尸企业，不破不立，僵尸企业不处置，仍占压大量资源，没有多少新水流到有前景的新产业新企业，而货币放水，实际上就是在维持僵尸企业。另一方面，要“立”，就是发展新产业、新技术、新产品，这就要靠创新，创新需要肥沃的土壤。创新能力不强的根本原因是创新土壤中有毒有害的东西还不少。要赋予职务发明人科研成果所有权，科研人员的大脑是科技成果的价值源，科研成果是科研人员的创造性劳动和资本共同创造的，科研成果所有权应该由出资方和科研人员共同拥有。要建立吸引人才的激励机制，把引进人才的自主权还给企业、高校和科研单位。政府没有必要制定各类人才计划，政府的作用是建立激励境外人才来华的绿卡制度，给他们真正的国民待遇，解决双重国籍问题，允许他们持有企业股权期权，帮助解决看病就业难等问题。要形成宽容失败和容忍亏损的创新文化，科研领域不能单纯以成功论英雄。对研发投入大的企业，也不能以短期盈利论英雄。要形成激励创新的金融生态，对高科技领域的风险投资给予一定税收优惠。资本市场要适应高技术企业发展规律，允许暂不盈利的高科技企业上市。要实行激励创始人企业制度，对公司法、公司治理结构、发言权、投票权、管理权等进行改革，允许企业选择同股不同权制度，给创始人更多投票权，根除恶意收购的土壤。

“沪深港通已经成为外资进入A股的重要渠道。”杨艳表示，随着沪港通制度的落地，外资配置A股配置有了更多的选择路径。而相比QFII与RQFII，沪深港通的额度限制少、结算机制便利、资金划转灵活，交易成本更低；这都有利于外资机构的投资交易，投资回报也进一步增厚。

对于盈利波动性较大的科创公司而言，市销率是比市盈率更适合衡量公司价值。科创板首批上市的25家公司今日收盘的平均滚动市销率为21.96倍，约为A股所有上市公司平均市销率的2.6倍。虹软科技市销率最高，达54.69倍，中国通号、交控科技、容百科技、嘉元科技4股市销率不足10倍。

责任编辑：覃肄灵南方基金：MSCI扩容超预期，彰显A股优质企业投资价值和成长潜力MSCI于8月8日5时宣布季度评议结果，将A股大盘股在相应指数中的纳入因子从10%提升到15%。这次权重提升是此前公布的扩容“三步走”计划的第二步，MSCI计划在今年5月底、8月底和11月底分三次将A股纳入因子由5%提升到20%，并纳入创业板股票和中盘A股。在当前的市场情况下，纳入因子的提升对A股的提振作用还是比较明显的，从前几次纳入因子提升时对应的A股表现来看，海外增量资金对A股有一定的助推效应。